全球化工巨头巴斯夫近期发生了一起严重的意外事故。这家公司位于德国路德维希港的大型化工厂于当地时间7月29日突然发生爆炸并引发火灾。这次爆炸事件震惊了全球化工行业。
在全球维生素应用构成中，80%的维生素作为饲料添加剂用于饲料畜牧行业，其余12%用于医药化妆品，8%用于食品饮料。原料涨价将带动新一轮“猪周期”、“鸡周期”?
?工厂又炸了?
海外巨头宣布断供
8月7日晚，巴斯夫公司称，路德维希港工厂因7月29日的火灾事故导致装置受损，将引起部分维生素产品停产和供应中断，交付出现不可抗力。
巴斯夫是全球维生素的重要提供商之一，其爆炸传导至维生素产业链。近期，国内维生素A(VA)和维生素E(VE)价格大幅上涨。
根据百川盈孚数据，8月7日，维生素A和维生素E市场价分别为185元/kg、125元/kg，自7月29日事故发生以来分别上涨92.7%、30.9%。当前维生素A和维生素E有厂家报价分别达到320元/Kg、150元/Kg，预计产品价格有望进一步大幅上涨。
截至8月7日，VA市场均价上涨至185元/公斤，VE市场均价上涨至142.5元/公斤，较年初价格分别上涨155.17%、139.50%。
其实工厂爆炸事例多有发生，早在2016年巴斯夫路德维希港的工厂也发生过火灾事故，将维生素A价格从100元/公斤左右价格短时间提涨至300多元/公斤。
2018年帝斯曼瑞士士森恩工厂爆炸，当时相关维生素产品价格跳涨，欧洲VA价格涨至飙至360—430欧元/千克，国内VA价格涨至1100—1400元/千克。
每一次的爆炸，都掀起了维生素价格暴涨的风潮，那么VA、VE价格疯涨，收益的最终是谁?
??低价货源难寻
国内厂商宁可违约也要毁单
价格如此疯涨，经销商们自然是苦不堪言，可对于维生素厂商们来说，这起事故却是加速行业发展的一大利器!
据媒体8月8日报道，“基于巴斯夫在维生素领域的市场份额，其中断供应将会对全球维生素供需结构，产生重要影响。”一位业界人士对记者称。同时，一位行业研究员对记者称：“对行业影响，超市场预期!在此之前，基于巴斯夫的通报，市场普遍偏乐观，持观望态度大有人在。而从最新通报来看，短期复产已经无望，这将对相关维生素产品的供给，造成重大影响。”
“将更加找不到货了!”8月7日晚间，看到巴斯夫的断供消息，华东地区一家大型的维生素经销商对e公司记者称，“没有悬念，VA、VE等产品价格，还将继续大幅上涨。”值得一提的是，巴斯夫正式宣布断供前夕(8月6日)，上述经销商已经感受了市场的惜售氛围，并在接受记者采访过程中大吐苦水：“现在，合同就像一张废纸，厂家找各种理由不发货，有钱也拿不到货。”
据了解，上述维生素经销商，原本与国内某维生素生产厂家，签约了约50吨订购合同，合同约定价格为92元/公斤。但是，厂家的客户经理已经口头通知，要么毁单，厂家赔偿违约金，要么延期交货。
比如说，50吨VA供货合同，按照厂家来算，10%的赔偿，也就是46万违约金。但是，目前VA的市场，部分成交价已经到了200多元/公斤，即便赔偿46万元违约金，厂家还能多赚420多万元。“如果涨到300元—500元/公斤，那他们违约成本就更低了”。
在记者采访过程中，上述维生素经销商的电话，一个接着接一个。从他们之间沟通的内容可以判断，基本上都是客户、同行在四处找货。
VA、VE行业进入门槛高，市场集中度本身就极高，全球产能主要集中在中国、西欧地区。
VA方面，当前全球维生素A生产企业仅7家，由国外巨头巴斯夫占据龙头位置，产能1.44万吨/年，占比约26.7%，新和成、帝斯曼、安迪苏、浙江医药产能占比分别为14.8%、13.9%、9.3%、9.3%。
VE方面，全球有能力生产维生素E的企业只有5家，帝斯曼(含益曼特)、新和成、浙江医药、巴斯夫、北沙制药产能分别占比41.4%、20.7%、17.2%、13.8%、6.9%。
而这五位里，咱们中国就占了四位，市场占比近九成!
以新和成为例，2024年上半年，新和成预计实现归母净利润20.77亿元到22.25亿元，同比增长40%到50%;扣非净利润20.63亿元到22亿元同比增长50%到60%。
新一轮“猪周期“启动
拉动VA、VE需求上涨
维生素E作为一种优良的抗氧化剂和营养剂，被广泛应用于临床、医药、食品、饲料、保健品和化妆品等行业。
在全球维生素应用构成中，80%的维生素作为饲料添加剂用于饲料畜牧行业，其余12%用于医药化妆品，8%用于食品饮料。
85%的VA和68%的VE被用于生产饲料，猪饲料就占据了过半的市场份额，因此维生素行业的景气度与生猪养殖行业的复苏有着密切相关。
过去几年，由于生猪养殖行业低迷期，直接导致维生素行业需求不足价格下跌，相关维生素厂家的业绩普遍下滑。
但自2024年以来，我国生猪市场价格不断回暖，当前生猪全国批发均价20.66元/公斤，自2024年2月以来上涨48.8%。
在生猪存栏数量方面，2020年四季度以来，我国生猪的存栏数量一直维持在4亿头以上，2024年二季度末生猪存栏数量4.15亿头，较一季度末提升1.67%。
生猪养殖利润回暖，新一轮“猪周期”启动，那么下游对高价维生素的接受程度也自然提升，有望拉动VA、VE价格有望进一步上涨，本轮涨价周期或将更为持久。