自6月30日以来，长江中下游沿江地区及江淮、西南东部等地出现入汛以来最强降雨，给部分地区造成严重洪涝灾害。这次降水雨区覆盖范围广、过程累计雨量大且中小河流洪水涨势猛。强降雨共造成浙江、安徽、湖北、湖南、重庆、贵州7省(市) 1192县遭受洪涝灾害，农作物受灾面积2942千公顷，受灾人口3282万人，紧急转移148万人，因灾死亡186人、失踪45人，倒塌房屋5.6万间，直接经济损失约506亿元。

湖北作为全国的蛋鸡养殖大省，同样也是这场持续暴雨的重灾区。极端天气下，湖北的蛋鸡养殖和鸡蛋流通也“元气大伤”。据了解，湖北地区自6月18日入梅以来，连续遭遇了4轮强降雨侵袭，大部地区已经出现了严重洪涝灾害。湖北防汛办的数据显示，6月30日以来强降雨共造成省内616万人受灾，死亡25人，失踪6人。其中受影响最为严重的分别是武汉、黄冈、荆门、潜江、孝感、随州等市，而除潜江外，这些县市都是湖北省传统养殖较为集中的地区。目前，各地区具体情况如下：

在武汉新洲区三店镇，暴雨导致区域内多家蛋鸡养殖场被淹没。据民间不完全统计，新洲地区预计损失褐壳蛋鸡群50万羽、粉壳蛋鸡群20万羽。新洲常年存栏蛋鸡数量约为600万只，这次损失的蛋鸡数占到新洲总存栏蛋鸡群的11.7%。黄冈地区也是这次极端天气的重灾区之一，黄冈浠水目前蛋鸡存栏约1800万，约占湖北蛋鸡存栏量的30%，是湖北蛋鸡产业的“顶梁柱”。但如今，浠水部分乡镇水泡鸡场的现象已屡有发生。

据悉，浠水清泉镇滴水岩养鸡合作社某养殖户因洪水错过蛋鸡转移时机，导致3500只蛋鸡全部溺死。在出现鸡群死亡现象的同时，绝大多数鸡场也出现了因紧急转移而导致鸡群应激，产蛋量骤降的现象。据该地某蛋鸡场的王某介绍，他存栏2.5万只的鸡场因鸡群紧急转移导致产蛋量骤降50%，鸡群的产蛋量恢复尚还需要时间，而“屋漏偏逢连夜雨”，目前饲料成本又持续攀升，他已经萌生了提前淘汰老鸡的意愿。

作为湖北省鸡蛋之乡的荆门京山，蛋鸡养殖户约1200家，蛋鸡常年存栏量600-700万只，主要产区为当地的钱场、雁门口、新市等镇。据农业部门统计，受极端天气影响，京山县农牧业受灾面积达16.21万亩，其中雁门口镇、新市镇在多次强降水中受灾严重，造成1.4万亩水稻和畜禽场舍被淹，这中间包括大量的蛋鸡养殖场、户。

除了几个主要产区外，湖北其他地区也受到了不同程度的影响。因内涝灾害导致场舍垮塌，湖北孝感杨店镇赵某的1.7万只高峰期在产蛋鸡群全“鸡”覆没；武汉黄陂王家河镇赵某的3000只蛋鸡群由于场舍进水，全批窒息死亡……因持续暴雨而导致的洪涝灾害、山体滑坡、水库紧急泄洪等情况，类似的鸡群批量“覆没”的现象屡见不鲜，鸡蛋产业客户遭受到严重的经济损失。

总体而言，持续的暴雨天气，不仅造成了湖北省内养殖场舍鸡群大量的非正常死亡，也给后续的生产恢复带来了极其严峻的考验。

1)造成了饲舍内温、湿度环境的改变及转舍导致的强烈应激，会影响鸡群内分泌系统雌激素水平正常分泌，大幅降低母鸡的产蛋能力。而有些机体的损耗不可逆，这将直接促使鸡群生产利用年限下降，导致提前淘汰的可能；

2)原料或成品饲料霉变的几率大幅提高。当前的温、湿度环境适宜于曲霉菌属、青霉菌属和镰刀菌属的生长和繁殖。而这几种毒素会导致家禽机体出现肝细胞坏死等慢性中毒，轻者导致鸡群出现产蛋量下降，重者则会出现批量死亡。而这些均将使鸡群的生产利用年限大幅缩减；

3)饲养环境的恶化，导致鸡群的产蛋率下降和生产成本上升。一方面，鸡群的饮用水源中混杂了大量未经净化处理的的外来水体，另一方面，暴雨过后畜禽尸体腐化分解为致病源，均容易导致家禽瘟疫流行。当防疫及疫病趋势因极端天气而变得不可测时，养殖户就会加大兽药动保的投入力度，导致生产成本的攀升。

持续的暴雨灾害天气给鸡蛋的生产养殖带来了灾难性影响，而鸡蛋的贸易流通也“在劫难逃”。最近，湖北孝感的刘先生就比较郁闷：“大水冲垮了路基导致发货发不出去，这一批鸡蛋不能按时发往福建，我前一批货款就至今都被滞压在福建老板的手上。”而且对方认为，刘先生单方面违约导致其二批客户面临加价往其他的客户手上买货的窘境，表示今后不会再合作。“尽管我一再解释，还是没能留住这位客户。”刘先生无奈的说。

对鸡蛋贸易而言，暴雨天气中首当其冲的就是流通环节。销区有限的货源不断被终端所消耗，而产区收货不便，对外发货道路也不畅，供应难以跟上。以广州槎头为例，以往来自湖北地区的日均到货量为6-8车(1100件／车)，而近期湖北的日均到货不到以前的一半。即便销区形成产区替代拿货，但市场中总体可供流通的货物量依然是少于平常，供不应求，鸡蛋价格难免发生出现上涨。由此，销区“南强北弱”格局可见一斑。

其次持续极端天气也会造成养殖户的生产和流通成本的增加，而增加的这部分成本会转嫁到商品售出的成本上。一旦蛋价走低，市场就会出现惜售情绪，而惜售将人为的引导鸡蛋价格再度走强。此外，由于目前蔬菜田间采摘难，又大面积受灾，导致食品中鸡蛋的替代性偏强调整。

鸡蛋产业者中，一部分人已经遭遇“全栏覆没”，而另一部分还在持续的暴雨中苦苦支撑。在这个蛋价本是“跌跌不休”的日子里，暴雨、灾害却打乱了市场节奏。今日，湖北仍延续暴雨橙色预警，而蛋价是否就要“趁风而起”？私募工场是目前国内最具凝聚力的投顾培养平台，坚持以资产配置为核心投资理念，开展覆盖量化投资及对冲基金领域的权威培训、FOF/MOM业务，目前已吸引上万家优秀私募及数百家金融孵化机构入驻。

最新生猪和淡水鱼养殖产业的受灾情况总结如下：

1、 洪灾直接导致仔猪死亡率骤增。据湖北、安徽养殖户反映，由于暴雨来势凶猛，猪场进水严重，小仔猪抵抗力低下，遇水就溺亡。这将使得春节前肥猪供应量下降，利好春节前的猪价行情。

2、 洪水冲毁交通。由于运输受阻，目前湖北、安徽受灾区的肥猪由产区外运受限，华中和华东部分地区市场上肥猪的供应可能不足，利好局部猪价。

3、 灾后生猪集中出栏，而且出栏肥猪体重偏大较重，猪的质量参次不齐，对灾区猪价利空。

4、 疫情风险很大。被洪水冲泡的肥猪很容易发病甚至死亡，加之目前空气潮湿、温度适宜，病菌依靠水源和空气容易存活，极易造成疫病传染和传播。

5、 后市猪价来看，此次洪灾将利空短期猪价，利好中长期猪价。

6、 湖北是全国淡水鱼养殖大省之一，强降雨引发的洪灾导致鱼塘冲毁，养殖户损失惨重，给湖北渔业生产造成了严重灾害。据黄冈养殖户反映，有些鱼塘几乎“全军覆没”。这些以蛋白饲料为主要食物的鱼养殖区域的减少，将降低蛋白饲料的消费，对蛋白饲料的价格来说将是个坏消息。

后期天气提醒：据中央气象台天气预报，长江中下游地区主雨带将逐渐北移，四川盆地、西北地区东南部等地的降水增多。四川盆地将出现持续性暴雨或大暴雨天气，四川地区养殖户还需做好养殖防范工作。而且今年第1号台风“尼伯特”马上来临，预计将会给我国华东沿海地区及东部海区带来较大风雨的影响，华东和东部沿海养殖户需加强防范。

洪灾地区养殖户电话调研记录：

1、 湖北黄冈罗田：影响比较小，除了附近两个50头以下存栏的小猪场被冲走外，其他还算良好。降雨对饲料霉变影响较大，现在饲料采购配送量比较少。这些天收猪的少。

2、 湖北黄冈麻城：麻城生猪养殖规模大概有10万头左右，这次暴雨，大概有一万多头猪被冲走，上游冲下来的猪、漂在水上的死猪也比较多。目前养殖户手中300斤以上的大猪也有不少，待出栏的猪比较多。猪饲料也快断了，猪马上面临没有饲料吃的问题。麻城猪除了供应当地外，主要发新洲、武汉等地，这次暴雨洪水将去往这些地区的交通基本冲断，政府目前正在组织抗洪抢险。

3、 湖北黄冈红安：猪除了供应当地，主要发河南、武汉等周边。一天700毫米的降雨，当地人用“百年不遇”形容这次暴雨洪水。被淹猪场比较多，其中华河镇、七里镇以及县北区域很多猪场被冲，被淹小猪死亡率非常高，大猪都在水里泡着，从目前情况看，大猪死亡率稍低一些。已经有很多天没有出猪，猪舍270-280斤待出栏的猪比较多。暴雨导致整体损失很严重。只有母猪有保险，一头母猪保1000元。当地鱼塘基本全被冲毁。

4、 湖北黄冈浠水：划分为禁养区，去年到今年关掉的猪场很多，很多猪也被淘汰了。当地养鸡的70-80%以上都要淘汰，主要是对水污染很严重，剩下的的养殖场实行无污水排放，环保管控很严格。这次洪灾对去往黄石、武汉的路面交通冲毁很严重。靠近湖和河流的养殖场户，有70-80%都被淹或者被冲，距离河湖远一点的有30%被淹。大部分养殖户选择在端午前后出栏了肥猪，目前猪舍没有适重猪出栏，大部分到本月底和8月份出栏。受交通损毁和收购淡季原因，目前收猪的少。

5、 安徽安庆和巢湖：安庆宿松县，靠近山区的养猪场大部分被淹，影响最大的是小仔猪，死亡率很高，水泡基本都死了。目前被泡大猪死亡情况还好，但是采食量出现下降，不排除发病情况。只有母猪有保险。目前猪舍待出栏的猪不多。巢湖市环保政策严格，拆迁不养的很多，暴雨对猪影响较之其他地区稍小一些。 (来源：芝华数据 )

安徽六安一养殖场内，6000多头生猪浸泡在洪水中近20小时无法转移，殖场主人与猪“挥泪诀别”(图片来自视觉中国)

华创证券首席债券分析师屈庆团队在报告中警告称，考虑到洪涝灾害才刚刚开始，未来会进一步扩大，其导致的农作物受灾面积和直接经济损失也会进一步增加。洪涝灾害的发生将显著且直接影响农业，价格的传导效应将显著推升CPI。“如果洪涝形势严峻，的确会对国内商品物价产生一定影响，其中农作物影响最显著。”国信证券固定收益首席分析师董德志团队也表达了相同的看法。

屈庆团队对比了1998年和2010年两次洪灾对CPI的影响，1998年受国内产能过剩引发的经济低迷和亚洲金融风暴共同影响，无论是整体CPI还是食品CPI都持续负增长，但洪灾期间粮食价格迅速反弹，带动CPI粮食分项在几个月内反弹逾15个百分点；而2010年叠加4万亿投资引发经济过热影响，整体CPI冲到6%以上。

他还建议关注对未来基建投资带来的推动作用，“在此次洪涝灾害过程中，多地发生严重的内涝，折射出我国城市地下管廊建设的滞后。未来，随着洪水的退去，防洪和排水投资必将成为新一轮基建投资的重中之重，按照目前的城市排水能力来看，还远远不能满足防洪的要求，未来仍有相当大的投资空间。”

洪灾将显著推升CPI和PPI

洪涝灾害的发生，对国民经济最为显著且直接的影响就反映在“靠天吃饭”的农业上。而农业作为国民经济的基础，一旦受到影响，就会通过价格的传导效应对CPI和PPI带来显著的推升作用。华创证券报告指出。

具体来看：

此次受灾地区蔬菜种植面积和畜类占比较高。蔬菜种植方面，15个省市区的蔬菜种植面积大概为0.16亿公顷，占全国的比重达到74.6%，其中受灾较严重的7省市区的占比在32%左右，接近全国的三分之一。

洪涝灾害也会对畜禽类带来一定的影响，比如导致猪场、鸡场被淹，灾害过后可能爆发的疫情。受灾严重的7个省市区的猪肉年产量大约在2000万吨，占全国总产量的比重达到36%，其中安徽和湖北省的占比分别为4.7%和6%，洪灾或使得本身偏紧的猪肉供给进一步下降。禽类方面，7省市的禽蛋产量占全国的比重为21.4%，安徽和湖北省的占比分别为4.2%和5.4%。

另外，洪涝灾害会对交通运输产生明显的影响，比如截止7月3日，湖北省全省普通公路累计中断669处，其中国省干线公路累计中断301处、农村公路累计中断368处；安徽省仍有19条国省道、县道的48处路段受暴雨影响发生阻断，全长约109.7公里。而且从降雨的气象图上可以看出，本次洪涝灾害主要发生在长江流域，基本阻挡了南北之间交通路线，对于夏季的北菜南运带来一定的影响，或加速蔬菜价格的反弹，同时近几日鸡蛋价格在经过前期较大幅度的下跌后开始反弹。

一方面，洪涝灾害会对农业生产带来显著的破坏，导致农作物减产甚至绝收；另一方面，洪灾也会对交通运输带来严重影响，提高农产品运输成本。虽然随着农业技术水平的提高和天气预报能力的增强，洪涝灾害对农业的影响有弱化的迹象，但影响依然难以彻底消除。从历史上的粮食产量数据我们可以清晰的发现，历次严重的洪涝灾害都对农业生产带来了或多或少的影响。

通胀方面，屈庆团队对比了1998年和2010年两次洪灾对CPI的影响发现：1998年受国内产能过剩引发的经济低迷和亚洲金融风暴共同影响，无论是整体CPI还是食品CPI都持续负增长，但洪灾期间，受粮食产量大减和运输成本飙升拖累，粮食价格迅速反弹，带动CPI粮食分项在几个月的时间内反弹超过15个百分点，也带动整体CPI和食品CPI出现了一定程度的回升。

2010年洪灾期间，洪灾引发的农产品产量下降和运输成本上升，叠加4万亿投资引发的经济过热，推动食品价格快速上升，带动CPI食品分项飙升，最终使整体CPI冲高到6%以上，迫使央行不得不在短短一年半之内5次加息、12次加准，以抑制通胀和经济过热。

2010年CPI同比增长3.3%，其中食品项增长7.2%，非食品项增长1.4%。董德志团队指出，与其它年份相比2010年可以归属为通胀年份。分项来看，2010年粮食、菜、干鲜瓜果、蛋、医疗保健和个人用品及居住项涨幅异常。

其中，粮食和干鲜瓜果2010年各月份环比普遍高于历史平均，同时11月和12月环比明显异常；菜、干鲜瓜果、蛋、医疗保健和个人用品及居住项则是下半年涨幅超越历史均值，该时点与洪水爆发月份——7月相近。

综合来看，由于洪涝灾害会严重影响农业生产和运输，无论对CPI还是对PPI都会产生显著的推升作用。屈庆指出，考虑到2015年的厄尔尼诺现象明显强于1997年，那么受此影响今年的洪涝灾害也将大概率强于1998年，未来洪灾或将对CPI和PPI产生比过去更强的推升作用，值得高度警惕。

洪灾将带动基建投资 利好城投债

除了对通胀的影响外，在此次洪涝灾害过程中多地发生严重的内涝，折射出我国城市地下管廊建设的滞后。城镇固定资产投资中，基建投资占比超过20%，而城市市政公用设施建设投资又是基建投资当中的重要组成部分，占比超过10%，排水和防洪投资同样也是城市市政投资中的重要组成部分，占比同样超过10%，防洪和排水投资近年来一直是城市市政公用设施建设投资的重点。未来，随着洪水的退去，防洪和排水投资必将成为新一轮基建投资的重中之重，按照目前的城市排水能力来看，还远远不能满足防洪的要求，未来仍有相当大的投资空间，将对未来基建投资带来巨大的推动作用。

从历史经验来看，屈庆发现，历史上4次防洪排水固定资产投资高峰期中有2次伴随着洪灾高发期，分别对应着98年和10年洪灾，也说明了洪涝灾害和防洪排水固定资产投资的高度相关性。即使近年来防洪排水固定资产投资高峰期投资增速高点呈现下降趋势，但随着基数变大，不大的投资增速对应的新增投资规模其实很大。

报告认为，未来防洪排水等城市基建投资的增加也将使得城投继续承担支持基础设施建设的职能，将从两方面利好城投债：首先，目前城投企业普遍不缺钱，如果增加未来投资计划那么城投企业职能仍将得到充分发挥，减轻了部分城投因业务萎缩导致的关闭转型风险。其次，提高了城投困难时政府救助的概率。